Rozdíl mezi hodnotou vlastního kapitálu fondu kolektivního investování připadající na jeden cenný papír a kurzem cenného papíru na veřejných trzích. V minulosti měly uzavřené fondy povinnost vůči svým podílníkům nebo akcionářům odkup jejich akcií, pokud byl kurs delší dobu výrazně nižší než vlastní kapitál.